Musely, Hisse Devretmeden General Catalyst'ten 360 Milyon Dolar Aldı

Doğrudan tüketiciye yönelik (DTC) teletıp platformu Musely, General Catalyst'in Customer Value Fund (CVF) kolundan 360 milyon doların üzerinde "seyreltme karşıtı" (non-dilutive) sermaye elde etti. Cilt, saç ve menopoz bakımı için kişiselleştirilmiş bileşik tedaviler konusunda uzmanlaşan şirket, bu stratejik finansmanla büyüme hamlesini hızlandırmayı hedefliyor.

Musely'nin kurucu ortağı ve CEO'su Jack Jia, TechCrunch'a verdiği demeçte, geçtiğimiz yıl CVF yatırımcıları kendisine ulaştığında aslında bir sermaye arayışında olmadığını belirtti. 2014 yılında bir sağlıklı yaşam topluluğu olarak kurulan ve 2019 yılında reçeteli cilt bakımına yönelen Musely, yıllardır pozitif nakit akışına sahip olduğu için geleneksel risk sermayesi (VC) tekliflerini geri çevirmişti. Jia, şirketteki sahiplik oranını azaltmak istemediği için birçok yatırım turunu reddettiğini açıkladı.

Ancak CVF'nin sunduğu model, alışılagelmiş risk sermayesi yatırımlarından temelden ayrılıyor. CVF, şirketten herhangi bir hisse talep etmediği gibi, yüksek faizli geleneksel krediler de sunmuyor. Bunun yerine, öngörülebilir gelir akışına sahip şirketlerin kullandıkları sermayeyi, bu fon sayesinde elde ettikleri gelirin sabit ve üst sınırı belirlenmiş küçük bir yüzdesiyle geri ödedikleri bir "gelir paylaşımı" modeli uyguluyor.

Başlangıçta bu modele şüpheyle yaklaştığını belirten Jia, matematiksel modellemeler sonucunda CVF'nin şartlarının standart banka kredilerinden daha avantajlı ve hisse kaybına yol açan yatırım turlarına göre çok daha düşük maliyetli olduğunu fark etti. Jia, bu finansal modelin şirket için "son derece cazip" olduğunu vurguladı.

Yıllık ortalama %50 gelir artışı yakalayan ve bugüne kadar 1,2 milyonun üzerinde hastaya hizmet veren Musely, büyüme stratejisini sürdürmek istiyor. DTC markaları için yeni müşteri kazanım maliyetlerinin oldukça yüksek olduğuna dikkat çeken Jia, "Milyar dolarlık bir gelir seviyesine ulaştığınızda, bir sonraki milyar dolara çıkmak için tekrar milyar dolarlık kaynaklara ihtiyaç duyarsınız. Çoğu DTC şirketinin yaşadığı devasa sermaye tüketiminin (burn rate) nedeni budur," diyerek yatırımın önemini özetledi.